- L’utile operativo sale a 2.120 milioni di euro
- Il flusso di cassa netto raggiunge i 2.461 milioni di euro
- La produzione di petrolio e gas cresce del 6,4%
L’utile netto dichiarato di Repsol YPF nel primo semestre 2004 è stato di 1.075 milioni di euro rispetto a 1.165 milioni di euro dello stesso periodo dell’anno precedente. L’utile operativo è aumentato del 2,2% a 2.120 milioni di euro, mentre il flusso di cassa netto ha mostrato un leggero miglioramento anno su anno, raggiungendo 2.461 milioni di euro.
L’utile netto riportato è stato influenzato negativamente dall’aumento dell’aliquota fiscale della Società, passata dal 32% al 38%, e dall’apprezzamento medio dell’11,4% dell’euro rispetto al dollaro. Escludendo entrambi questi impatti, l’utile netto sarebbe cresciuto del 13,5% a 1.323 milioni di euro.
I guadagni sono avvenuti in un contesto internazionale caratterizzato da prezzi del petrolio più elevati, con il Brent scambiato in media a 33,66 dollari rispetto ai 28,77 dollari al barile di un anno fa, e margini di raffinazione più ampi, passati da 3,48 dollari al barile a 4,50 dollari al barile nei primi sei mesi del 2004 .
La produzione media di petrolio e gas di Repsol YPF ha continuato a mostrare una forte crescita in questo primo semestre, raggiungendo una media di 1.152.000 boepd, in crescita del 6,4% su base annua. Il forte aumento del 16,6% nella produzione di gas ha giocato un ruolo importante in questa crescita.
Oneri finanziari in calo del 16%
L’indebitamento finanziario netto di Repsol YPF al 30 giugno 2004 era di 5.597 milioni di euro rispetto a 5.316 milioni di euro alla fine del primo trimestre 2004 e 6.424 milioni di euro a fine giugno 2003.
Il rapporto di indebitamento è passato dal 25,9% del 30 giugno 2003 al 22,6% della stessa data del 2004. Il costo del debito ha continuato a diminuire grazie alla riduzione dell’indebitamento medio e al conseguente minor costo. Gli oneri finanziari dell’azienda ammontavano a 143 milioni di euro, in calo del 15,9% su base annua, e il livello di liquidità alla fine di giugno 2004 era di 3.300 milioni di euro. La copertura degli interessi con il cash-flow operativo (EBITDA) è stata di 18,7 volte.
Questi dati sottolineano la forte capacità di generazione di cassa di Repsol YPF, 2.461 milioni di euro per la prima metà dell’anno, tenendo conto che, oltre ai normali investimenti di cassa, la Società ha sostenuto una spesa straordinaria di 356,7 milioni di euro relativa alla acquisizione di un’ulteriore quota del 3,7% in Gas Natural SDG, oltre a un pagamento di 805 milioni di euro all’Agenzia delle Entrate argentino derivante dalla differenza tra l’imposta finale e gli acconti fiscali versati per il periodo, che si basavano sugli utili del 2002.
Allo stesso tempo, la rivalutazione del dollaro dal 1 gennaio 2004 ha prodotto anche un effetto, di natura puramente contabile, che ha aumentato l’indebitamento netto di 228 milioni di euro. Prescindendo da questo impatto, il free cash flow nei primi sei mesi del 2004 sarebbe stato di 1.037 milioni di euro.
Gli investimenti nei primi sei mesi dell’anno sono stati di 1.520 milioni di euro, il 28,9% in meno rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, e che includevano il costo per l’acquisizione di un’ulteriore quota del 20% nelle riserve di Trinidad & Tobago. Al netto di tale voce, gli investimenti di questo periodo sarebbero stati superiori a quelli del primo semestre 2003.
Le dismissioni sono state pari a 75 milioni di euro, che includevano la cessione di parte della partecipazione detenuta da Gas Natural SDG in Enagas.
Exploration & Production: utile operativo in crescita del 5,0% e produzione di petrolio e gas in crescita del 6,4%
Il reddito operativo da esplorazione e produzione è aumentato del 5,0% in questo primo semestre di quest’anno, raggiungendo 1.273 milioni di euro.
Diversi fattori contrastanti hanno contribuito all’aumento del risultato operativo. Tra i principali fattori positivi si segnalano: l’aumento della produzione e delle vendite di gas, in particolare in Bolivia e Argentina; prezzi del petrolio internazionali più alti denominati in dollari; e miglioramento dei prezzi di realizzo del gas.
Tra i fattori negativi vi è il deprezzamento del dollaro nei confronti dell’euro; una serie di misure attuate dal governo argentino, come una tassa all’esportazione del 20% sul gas e del 5% sulla benzina (nel maggio 2004); e un aumento dal 20% al 25% dell’imposta sulle esportazioni di petrolio e dal 5% al 20% dell’aliquota applicata alle esportazioni di GPL.
Anche i prezzi di trasferimento della produzione petrolifera in Argentina hanno subito una riduzione nell’ambito dell’accordo tra produttori e raffinerie rispetto ai prezzi finali dei combustibili liquidi, che ha ampliato il differenziale di prezzo tra prodotti petroliferi pesanti e leggeri. I risultati sono stati inoltre penalizzati dagli scioperi in Argentina e dagli scioperi e difficoltà operative in Trinidad & Tobago.
La produzione totale di petrolio e gas è aumentata del 6,4% in questi primi sei mesi a 1.152.000 boepd. La produzione di gas è cresciuta del 16,6% nonostante i problemi sopra menzionati in Argentina e Trinidad & Tobago, che hanno determinato una riduzione della produzione di liquidi di 10.400 barili/giorno.
La produzione di gas è aumentata principalmente in Bolivia, dove la produzione è aumentata del 43,8% grazie all’inizio delle esportazioni in Argentina e alle maggiori vendite in Brasile, e in Argentina, dove la produzione di gas è aumentata del 16,5% per soddisfare la crescente domanda interna.
Il prezzo di realizzazione dei liquidi di Repsol YPF è stato in media di 28,8 dollari (23,56 EUR/bbl) rispetto ai 25,8 dollari (23,4 EUR/bbl) dell’anno precedente. I prezzi medi del gas nel primo semestre sono stati di 1,18 $/tscf, il 12,4% in più rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, riflettendo il più alto valore in dollari dei prezzi medi del gas in Argentina e il maggior peso relativo di Trinidad & Tobago nelle vendite totali, a prezzi superiori alla media della Società.
Gli investimenti nell’area di business E&P sono stati pari a 585 milioni di euro, in diminuzione del 61,7% rispetto ai 1.529 milioni di euro registrati nei primi sei mesi del 2003 e che includevano il pagamento di un’opzione call su un ulteriore 20% delle riserve di Trinidad & Tobago. Gli investimenti in sviluppo hanno rappresentato il 75% della spesa complessiva, spesa principalmente in Argentina (62%), Trinidad & Tobago (10%), Bolivia (7%), Venezuela (5%), Algeria (4%), Ecuador (3%) , Brasile (3%) e Libia (2%).
Nel periodo considerato sono entrati in esercizio nuovi giacimenti a gas in Venezuela ed è stato perforato il primo pozzo di scoperta nel blocco Barrancas in quel Paese.
Refining & Marketing: utile operativo in crescita del 4,8% e fatturato in crescita dell’1,6%
L’utile operativo del primo semestre 2004 in Refining & Marketing è cresciuto del 4,8% su base annua, a 739 milioni di euro.
Il miglioramento di quest’area di business è stato trainato principalmente dai maggiori margini di raffinazione internazionali. L’indicatore del margine di raffinazione di Companys è stato di 4,50 dollari al barile, il 29,3% in più rispetto ai 3,48 dollari al barile registrati un anno fa. Se questi indicatori sono espressi in euro/barile, la forza dell’euro rispetto al dollaro riduce la crescita del 16,3%, passando da 3,16 euro al barile nel 2003 a 3,68 euro al barile nel 2004.
I margini di commercializzazione, inferiori in Spagna e in America Latina, sono stati in linea con il mercato. In Argentina, questi margini sono stati frenati dall’aumento dei prezzi internazionali dei prodotti e dall’impossibilità di trasferire tali costi sui prezzi al dettaglio dei clienti.
Le vendite totali di prodotti petroliferi nella prima metà del 2004 hanno raggiunto i 26,4 milioni di tonnellate, in crescita dell’1,6% su base annua. Le vendite in Spagna sono aumentate del 3,2% e sono diminuite dell’1,2% in Argentina a causa del calo delle esportazioni. Le vendite del primo semestre di prodotti leggeri alla nostra rete sono cresciute del 2,3% in Spagna e del 7,1% in Argentina, anno su anno.
Nonostante la performance negativa del secondo trimestre, i margini del gas di petrolio liquefatto (GPL) in Spagna sono rimasti superiori all’8% nei primi sei mesi, con vendite in calo dello 0,9% in Spagna, ma in aumento del 4,9% in America Latina, sostenute dalla forte crescita in Perù ed Ecuador.
Gli investimenti in Refining & Marketing sono stati di 386 milioni di euro, il 55% in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. La spesa è stata principalmente destinata ai progetti di raffinazione in corso, tra cui un mild Hydrocracker a Puertollano, un’unità di idrotrattamento FCC a La Coruña, un’unità del vuoto e un impianto di visbreaking in Perù, revamping della raffineria Refap in Brasile, potenziamento della rete di stazioni di servizio, e lo sviluppo di prodotti GPL in Spagna e America Latina.
In Refining & Marketing, la Società ha acquisito le attività di marketing e logistica Royal Dutch/Shell in Portogallo, escludendo le attività relative a GPL e lubrificanti.
Chimica: performance di vendita stabili e margini più bassi
Nella chimica, l’utile operativo del primo semestre è stato di 91 milioni di euro rispetto ai 109 milioni di euro dello stesso periodo dell’anno precedente.
I margini internazionali più ristretti sul nostro mix di prodotti, in particolare quelli del cracker e dei derivati in Europa, sono stati responsabili di questi risultati più deboli. I prezzi più elevati non sono stati in grado di compensare l’aumento dei costi delle materie prime.
Le vendite totali della petrolchimica nei primi sei mesi del 2004 sono state di 1.963.000 tonnellate, in lieve calo rispetto all’anno precedente.
Gli investimenti in questo periodo sono stati di 35 milioni di euro, principalmente destinati a piccoli aumenti di capacità e al potenziamento delle unità esistenti.
Gas & Power: l’utile operativo sale del 35,4%
L’utile operativo di Gas & Power nei primi sei mesi del 2004 è stato di 134 milioni di euro rispetto ai 99 milioni di euro dello stesso periodo del 2003. Questo aumento del 35,4% riflette l’impatto della maggiore partecipazione di Repsol YPF in Gas Natural SDG e la performance positiva di quest’ultima.
Le vendite di gas nel primo semestre 2004 hanno raggiunto i 16,52 miliardi di metri cubi, il 12,7% in più rispetto all’anno precedente a causa dell’aumento dell’attività di trading di gas naturale da parte di Gas Natural SDG e della crescita delle vendite in America Latina e Spagna.
Le vendite di gas in Spagna sono aumentate dell’11,1% su base annua a 10,91 miliardi di metri cubi, trainate principalmente dall’aumento delle vendite di marketing che hanno compensato le minori vendite di distribuzione. La crescita in America Latina è arrivata da Brasile (17,2%), Argentina (9,4%), Colombia (17,3%) e Messico (6,4%).
Il CAPEX nel primo semestre 2004 ha raggiunto i 479 milioni di euro, con un aumento dell’84,2% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questo aumento è principalmente attribuibile all’acquisizione di un’ulteriore partecipazione in Gas Natural SDG, dove ora ha una partecipazione del 30,847%, e al maggiore tasso di investimento della società nel 2004.
Fonte: Repsol
